昨日市场再次出现回落，也印证了本版"市场仍未见底"的观点，其实简单从盘面来看，成交量始终处于萎缩状态，就充分说明了，离场的资金对目前点位根本不感兴趣。然而目前越来越多人认为，市场将在5000点之震荡构筑个底部，为来年初的涨打坚实基础。这种观点确实有定道理，但市场能否在5000点方完成筑底的过程，关键还是要看机构们对来年行情有多大的信心以及管理层对宏观经济调控的力度。
近段时间来，管理层的态度似乎相当温和，周小川表示的"周内不加息"。事实，今年大部分时间里，抑制流动性过剩、防止经济从过快向偏热转化、防止通货膨胀的手段，大都是以央行提高准备金率和加息为主，给投资者的感觉似乎管理层没有其他更好的手段和方法，有点黔驴技穷的感觉。因而市场才肆无忌惮地逢提高准备金率和加息就涨。以至于在10月份CPI数据公布之后，周小川表示暂不加息还是让人感到十分意外，而近来市场走势低迷还让投资者怀念起央行加息和提高准备金率的日子。
不少投资者认为，等到央行公布加息的时候，市场必定闻声而起。但这么久管理层没有大的动作，已让嗅觉灵敏的投资者感到危险所在，前段时间保资、社保纷纷高位减持就是个明证，近几日基金发行突然出现募资困难也是个不好的信号。虽然绝大多数人并不清楚目前还有哪些利空要出来，以至于大多数投资者还抱有丝希望，认为5000点方就是底。但不确定性因素的增多，其实就是风险的增大，特别是在经历从6100点方跌至目前的5200点之后，在人们认为风险已经释放得差不多的时候，其不确定性因素再次增加就更具有欺骗性。
因此市场在5000点至5500点间构筑的小平台，大家认为市场就此见底的时候，其风险的悄悄增加将更加迷惑人，让人丧失警惕性。这种欺骗性等到大家警觉的时候，或许就为时已晚了。至于有什么办法诊断市场见底？最简单不过就是把信息面与市场成交量是否有效放出结合起来就目了然了。即使信息面仍然没有向好，但成交量已明显放出而市场跌幅度趋小，则就是市场涨前的最明显信号。但如今市场的表现显示出，此地绝不是底。
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社保基金减仓43.68亿 退出40家公司十大股东
近个月里，沪深股市经历了轮持续大幅挫，向“保守”的社保基金减仓明显。统计显示，截至11月20日社保基金持股市值为256.37亿元，其持股市值比10月15日以来减少了43.68亿元，减幅为17.04%，其中四组合持股市值缩水均超过18%，业内人士认为，随着市场的震荡，社保基金四季度将继续进行收缩战，提升其组合的进攻性。
退出40家公司十大股东
据统计数据显示，社保基金现身136家市公司的前十大流通股股东名单中，比季度末减少了40家，合计持股数12.33亿股，比二季度末减少了5.40亿股，减持幅度达到了30.47%，比二季度末缩水了三分之。此外，社保基金持有的重仓股市值也出现77亿元的降，社保减仓正在进行中。
香港市场也在套现
据统计，截至11月20日社保基金持股市值为256.37亿元，其持股市值比10月15日以来减少了43.68亿元，减幅为17.04%，证综指10月16日以来跌幅为12.21%。此外，社保基金最近在香港市场也套现了部分资金。10月25日，社保基金减持6873.4万股 工商银行(行情、资讯、评论)H股，套现4.84亿港元。
年底前市值降到30%
实际，从今年4月份以来社保高层的各种讲话中可以看出，社保基金的投资已逐渐趋于谨慎。今年4月26日，社保基金副理事长高西庆就曾表示，因内地股市强劲涨已持续太久，受社保基金投资规定所限，准备在年底前把股市投资比重从目前的40%降至30%左右；5月30日前，市场有传言社保基金在大规模出货，在月底，社保基金就在香港市场减持了工行股份，由之前的21.01%降至20.03%。
近日有报道称，全国社保基金理事会已给相关管理人发出指令，要求将其股票账户的仓位在个月之内由最高95%降到七成以，但不得低于五成。这正应了社保基金理事长项怀诚的句话：“社保基金是国人的养命钱，安全增值为，不跟其他基金比收益，社保基金要做百姓最放心的基金。”
有分析师也指出，社保基金三季度的减仓及近期要求管理人降低持股仓位，可以看作是社保基金之前所说在年底前把股市投资比重降到30%左右的具体行动。
而在股指高位情况，减仓涨幅过大的股票，将使得在未来操作中更加进退自如。(重庆时报)
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