9月31日，两市市公司三季报发布完美谢幕。数百亿元资金激荡A股票市场的低调舞者社保基金的持仓情况亦基本清晰。
从持有证券品种数量看，截至三季度末，社保基金组合共持有135只股票，与二季度持有的202只股票相比，减持了70只股票。其中，全国社保基金102组合、全国社保基金108组合和全国社保基金104组合减持品种幅度最大，分别减持了17只、15只和11只股股票。
公开披露的数据显示，三季度社保基金减仓是主基调――共有11只基金组合在本期内进行了减仓处理，仅有4只基金组合进行了增仓。
值得注意的是，增仓基金组合也多数只是调高了部分股票的持有仓位，并不是对所持有股票仓位的普遍调高，而且，相当部分股票是在本期内才纳入组合。
以全国社保基金109组合为例，截至三季度末，其合计持股8211.5546万股，较期6535.9284万股增加452.1698万股，但其所持有的23只股票中，仅有特变电工(行情、资讯、评论)(600089。SH)(股吧，行情，资讯)、冠农股份(行情、资讯、评论)(600251。SH)(股吧，行情，资讯)和江中药业(行情、资讯、评论)(600750。SH)(股吧，行情，资讯)3只在期内被增持，增持仓位分别为1133.9342万股、69.9901万股和22.4914万股，其余20只股票中有3只均被减持，17只持仓数量与期保持致。
虽然持续减仓，但三季度社保基金持有股票的市值仍在膨胀。回望7月至9月，7月首个交易日沪指大盘尚处于3933.58点，季过后的期内最后个交易日，大盘已站在了5552.26点，期内涨幅达45.32%。受大盘走势推动影响，尽管三季度期内社保基金组合减持股票数量，但从已披露的数据来看，现身十大流通股东的社保基金组合持股市值仍颇为可观，逾253.88亿元；而二季度末时，社保基金组合持有的股票市值仅逾14.29亿元。
但15只社保基金组合中，也共有5只本期内持股市值减少，这是组合对所持股票减仓幅度过大造成的。以社保基金组合104为例，所持13只股票中，有7只股票系期内纳入组合，剩6只股票中，除1只持仓维持不动,1只略有增仓外，另外4只股票均以减仓处理，由此导致期内持股市值减少逾1.21亿元。
接受记者采访的多位基金业分析师均认为，社保基金的安全性要求决定了，其在大盘处于高位振荡时期进行减仓是“难免的”。
事实，除却通过基金组合直接投资股票市场外，全国社保理事会副理事长高西庆曾表示，社保基金将有20%的资产投资于私募股权。而9月末，社保基金理事会投资部主任刘昌林继而表示，目前社保基金还没有用完这个额度(本报2007年9月24日16版＜先选策略再建组合 社保基金要做“基金的基金”＞文曾予报道)。
金融板块罕见踪影
作为非风险喜好类基金组合，社保基金的持仓行业也多体现稳健风格。
截至三季度末，社保基金持有的133只股票中，共有48只股票属于新纳入组合，其中多数为电力和制造行业。而仅就板块划分来看，133只股票中，78只股票属于制造业类，股票题材涉及机械、石油、生物制药等，占比近五成，作为社保基金最为青睐的行业之，机械设备类企业涵盖甚多，荣信股份(002123。SZ)(股吧，行情，资讯)、安徽合力(行情、资讯、评论)(600761。SH)(股吧，行情，资讯)、电股份(600627。SH)(股吧，行情，资讯)和阳之光(行情、资讯、评论)(600673。SH)(股吧，行情，资讯)等都是期内新纳入组合的机械设备类股票。此外，电力行业股票共10只。
有意思的是，向受机构热捧的金融类股票却在社保基金组合中罕见踪影。
截至三季度末，社保基金组合重仓持有的股票分别是中国联通(行情、资讯、评论)(股吧，行情，资讯)、长江电力(行情、资讯、评论)(股吧，行情，资讯)、中国石化(行情、资讯、评论)(股吧，行情，资讯)、南方航空(行情、资讯、评论)(股吧，行情，资讯)、海汽车(股吧，行情，资讯)，分别持有10500万股、5358.62万股、4500万股、3600万股和3000万股。
“从今年三个季度以来的持仓情况看，社保基金对于行业资产的配置主要有三大特点，第是原材料和机械行业，在目前全球对原材料的需求看，原材料价格的涨是必然的，连带的原材料企业的效益也会得到保证，而机械行业直以来都是我们大力发展的行业，表现相对稳健；第二个板块主要涉及消费类以及与消费类相关的食品、零售、房地、电力等行业；第三是公用事业板块，在市场整体估值较高的情况，公用事业板块相对振荡幅度不大，安全性可以得到保证。”天相投资顾问有限公司位不愿透露姓名的分析师分析。
“尽管目前社保基金出于股指高点运行以及股市泡沫的担忧，进行了减仓操作，但若在机械、交通运输、食品饮料、电力等行业进行操作，获益依然不浅，毕竟在这个普遍估值过高的市场中，寻找相对稳定的行业进行投资是风险较低的，这不仅仅是社保基金的选择，也会是许多基金经理需要考虑的。”位基金管理公司人士如是说。
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