| 业绩增长符合预期全年按50%计算，则08年净利润约为18,549万元，对应每股收益约为1.37元/股，与我们1.4元/股的预期基本一致，我们维持对全年的盈利预期不变。
全年新增门店预计达20家左右公司上半年新增门店数为4家，较我们对全年新增20家的预期尚有一定差距，我们认为，主要受上半年五一假期缩短、四川地震、湖南暴雨等不确定因素的影响，下半年随着这些不利因素的消除，加上募集资金到位，预计公司开店速度将加快，因此，我们维持全年新开20家左右门店的预期。
我们将在公司正式公布中报后，给予详细的中报分析。
估值及投资策略在外延扩张、内生增长双重推动下，预计公司08-10年营业收入分别同比增长34%、28%、20%，随着公司规模不断扩大，盈利效率稳步提高，预计公司2008-2010年每股收益分别为1.40元/股、1.88元/股、2.45元/股。
我们认为，步步高是值得长期持有的优秀区域连锁零售商，维持“推荐”的评级，建议持有。国信证券股份有限公司 |
