汇丰晋信基金管理公司基金经理蔡立辉周四表示，自今年初以来的股市调整应该已经接近尾声，原因是通货膨胀、从紧货币政策和企业盈利增速放缓等不利因素已充分反映在股价上，其建议投资者关注能源中的煤炭股、医药和生活必需品等抗通胀板块。
蔡立辉认为，下半年货币政策更加趋紧的可能性不大，估计全年居民消费价格指数（CPI）增幅达7%，虽然不太可能实现年初设定的4.8%的目标，但仍属于可控范围之内。
“我们不可能预测指数是不是会跌到2100点或2200点，但股价现在是便宜的。”蔡立辉称。
他分析指出，目前个股估值普遍偏低，以沪深300指数成分股为例，其市盈率（PE）已从40倍降至20倍，按照2008全年上市公司20%左右的盈利增速预估，2008年其PE值应在16.5倍左右，市净率（PB）约2.6倍，与2005年股市最低迷时期（沪综指曾跌至1000点以下）15倍的PE和2倍的PB值已相去不远。
不过，蔡立辉强调，估值调整到位后，并不代表市场必定出现反弹或反转，投资者需要更重视对企业盈利等基本面的分析。未来可能出现“二八现象”，80%个股没有业绩支撑，股价横盘甚至下跌。
他认为，在目前通货膨胀的背景下，个股选择偏向于上游和下游产业中的抗通胀板块，例如能源类板块中的煤炭股，因其价格仍有上涨空间。此外，部分上市公司产能的扩张，也会带来业绩向好预期。另外，他还推荐医药板块，因其受医疗改革概念推动。
蔡立辉认为，汽车、零售以及中游的制造业业绩估计会受通货膨胀影响较大；对周期性行业，他建议要根据宏观经济和各行业景气度来谨慎判断，例如金融、石油石化、钢铁和机械等板块。 |
