国电电力分离交易可转债投资价值分析

http://www.788111.com 日期:2008-05-15 来源: 巨灵信息

正常情况下，预计国电电力(行情、资讯、评论)分离交易可转债分拆出售的价格能达到110.6-117.4元区间，与近期发行其它同类产品相比，处于中等水平。通过压力测试可以看出，本期分离交易转债的申购安全边际较高。基本假设之下，只要股价跌幅不超过25%，申购该转债都不会发生亏损。极端假设下，如果股价下跌10%，权证的隐含波动率仅为80%，纯债部分的折现率为6.2%，分拆出售的总价值仍能达到103元。本期分离交易转债实际可供申购量预计在27.7亿元左右，总申购资金将达到4500-6500亿元，预计中签率在0.43-0.62%之间。建议原股东积极参与优先认购，仅建议看好正股的投资者通过买入股票获配转债。由于中签率较高、分拆出售回报较好，预计网下申购回报率为0.35%，申购价值较佳。
(中国国际金融有限公司)

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