经历了“多灾多难”的2007年之后，债券市场在2008年一季度迎来“小阳春”。历经蓬勃上升的一季度之后，通过各基金公告的第一季度报告，看出各机构对二季度债券的担忧在增加，投资策略在分岐增加。
债券市场——关键点是对通胀回落的预期。各机构对于2季度我国经济增速回落和通货膨胀仍维持高位的判断几乎是一致的。有分岐的是：对于未来通胀的趋势是高位回落还是继续上升？如果回落，市场是否过度反应了未来通胀将回落的预期？兴业基金表示应警惕两位数的恶性通货膨胀将有可能到来。因为通货膨胀压力取决于上游（原材料价格）和下游（农产品(行情、资讯、评论)价格）价格的变动，至少近半年内这两方面的价格将继续保持强势，并有不断创新高的能力，由于导致成本上升带动的全社会商品价格上涨的趋势尚未完结，博时基金认为，在目前很多公用品的价格还严重被行政命令压制的情况下，很难做出通货膨胀见顶的判断，当前国债和中长期债券可能将乐观预期都已反映在定价上，未来的债券市场还是需要保持冷静。友邦华泰、国投瑞银及东方基金等机构则认为，由于翘尾因素在2季度将有效回落，新涨价因素的影响目前尚不明显，CPI从高位回落的概率较大。通胀在一季度有可能为年内高峰。
货币市场——资金面继续宽裕可期。在2季度有约1.5万亿元到期操作资金的背景下，央行滚动回笼的压力不断增大。对于资金面以及货币市场利率的预期，整体而言，大多机构预期二季度货币市场流动性较为宽裕，货币市场利率保持平稳运行的概率较大。建信基金认为随着美联储的降息和经济景气度的回落，一年以内的债券品种利率水平大幅上行的可能性不大。博时基金认为2季度继续大规模发行央票和进行短期回购将是央行不得已的选择。即使加息，央行能容忍的央票利率上移幅度也有限。而加息预期下，央票利率也难也降低。因此2季度货币市场利率将维持稳定。申万巴黎、汇添富等基金认为，由于目前货币市场等利率水平相对于其他品种具有吸引力，所以即使出现一次加息，对于货币市场的收益率水平影响有限，二季度货币市场利率变化不会很大。中银基金则认为，由于管理层对大盘股IPO可能引发二级市场的恐慌的顾虑，因此预计2季度大盘股的发行可能会进一步放慢节奏，7天回购利率的波动可能会较前几个季度有所减弱。
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