如果有人问，中国的互换交易参考利率有多少种？各自参与市场的交易结算情况如何？哪一类机构主体最活跃？互换交易的报价商及行情在哪里能看到？对于这些问题，目前恐怕没有一个公开的网站能查到这些信息。
自2006年2月以来，我国人民币利率互换市场规模不断扩大。但是，利率互换市场仍然存在许多需要完善的地方，如缺乏可信的统一参考收益率曲线、行情统计数据不及时，以及信息披露不健全等方面。
一是目前利率互换交易的报价平台主要被外资背景的信息机构完全垄断。这些机构通过各种营销措施吸引了境内机构在其系统内报价，而反过来再将这些信息连同其终端一同卖给国内的投资者，收取高昂的月租费。二是按照相关规定，互换行情是在中国货币网上公开披露的。从公开披露的行情上看，中国货币网上只能看到每一天汇总的行情和当月累计的行情，看不到当天互换行情的成交笔数、最高利率、最低利率，也无法直接查询每日实时成交的相关数据。
因此，笔者认为，通过官方网站做好行情统计和信息披露，有助于交易商、投资者、研究者对利率互换市场的了解，从而进一步推动市场的发展。
首先，增加交易者信息，交易量细化到单笔交易情况，提供不同参考利率、不同期限品种的利率互换行情走势图。
其次，要增加市场互换报价平台的建设，实时披露国内利率互换参与者的报价，充分发挥网上互换报价平台的信息发布功能。
再次，规范互换报价行为。《银行间市场人民币利率互换交易操作规程》规定：交易中心将根据中国人民银行的授权，披露利率互换交易有关信息。而目前路透、彭博等机构开发信息终端进行互换报价，有关机构应采取措施规范互换报价行为，培育国内信息机构的竞争力。建议凡是在路透和彭博系统上进行互换报价的机构，也应同时将报价信息在中国货币网上进行报价，同时中国债券信息网实时转发。
现在，国际上对交易商的信息披露要求以及交易商自觉的信息披露在不断增强。1994年9月，国际清算银行提出，从事金融衍生产品业务的机构应该公布其市场风险的数量化信息。1999年巴塞尔银行监管委员会发布的《银行和证券公司交易和金融衍生产品活动的公开披露建议》，建议提高金融衍生产品市场的透明度，要求强化市场参与者对金融衍生产品活动及内部风险管理的信息披露。
“信息的透明度维持着债市的生命”，不公开的报价信息或者说不透明的报价揭示机制，不仅限制了参与者了解熟悉这一交易的方式，也限制了其快速发展。所以，一方面要不断推动利率市场化，丰富市场互换利率的市场基础；另一方面，要加强金融创新，在充分考虑金融市场安全的前提下，加强互换利率衍生产品创新的业务探讨与相关配套措施的完善。 |
