市场走势回顾：转债指数大幅下跌，强于上证指数。1月份转债市场大幅下跌，转债指数表现强于上证指数，截止1月30日天相转债指数跌幅6.04％，同期上证指数跌幅16.04％；从波动率和相关系数上看，转债指数波动率低于上证指数，1月份转债日均波动率小幅上升到1.94%，低于上证指数的2.74％；从涨跌幅排名上看，本月交易的13只转债7只下跌6只上涨。
流动性分析：存量、换手率和成交金额大幅上升。截止1月30日，上市交易普通可转债共13只存量为104.79亿元，存量保持稳定；换手率大幅上升，平均换手率为30.67%，高于上月。
溢价率分析：股性下降。截至1月30日上市交易转债的平均平价溢价率和底价溢价率分别为31.67％和90.36％。所有上市交易的转债中股性表现较强的前三只有，海化转债、锡业转债和巨轮转债。
价值分析：截止1月30日，上市交易的13只可转债共有4只转债触发赎回条款，包括：中海转债、海化转债、金鹰转债和桂冠转债。
其中桂冠转债发布本年度不赎回公告，对于目前已经触发或即将触发赎回条款的转债，建议投资者尽早转股或套取现有收益。
投资策略。
一级市场新券发行加速，近期已经通过证监会审核的发行预案共5家，总额为365.9亿元，另外，未通过证监会审核的发行预案有10个，总额为820.85亿元，转债发行继续加速。
二级市场目前所有上市交易的13只可转债中偏股型转债11只平衡型转债2只，由于股票市场仍然处于振荡调整期间，大部分转债的纯债保底效应仍然偏低，我们不建议购入现存转债。投资者可以继续持有风险较低的产品：偏股型转债中基本面长期看好、平价溢价率较低且到期收益率较高的中海转债，平衡型转债中基本面看好、且到期收益率较高的海马转债和山鹰转债。
(国都证券有限责任公司) |
