近日铜价出现了一轮调整。铜价快速上涨后现货市场在进口铜增加和消费买盘减少的压力下走软,而美国经济数据的疲软和市场对次级债问题的担忧因花旗和美林出现的巨额亏损而升级,道琼斯指数大幅下挫,金属市场也受到波及,铜价出现了短暂的调整。
由于近两周铜价快速上涨,沪铜主力合约最高达到了63000元/吨一线,而现货价格则达到64400元/吨,短期内价格的过快上涨影响了现货市场消费买盘的买入动力,下游消费企业不愿追高,成交陷入清淡,价格开始跌落。同时由于近期国内价格相对较高,进口铜到港较多,直接冲击了国内现货流通市场, 更有部分LME交割仓库的铜运往国内进行交割,也造成了国内市场供应的增加,因而价格出现了调整,其中16日沪铜主力合约更是以跌停报收,市场多头的获利回吐压力很大,但由于只是多头的主动性平仓,因而后期的市场走势并不会十分悲观,随后价格在59000元/吨一线企稳。经济形势对铜产生压力
从上周开始,美国公布的一系列数据对金属市场产生了较大的压力。美国商务部周四公布,去年12月房屋开工年率下降14.2%至100.6万户,为 1991年5月以来最低,12月营建许可年率下降8.1%至106.8万户,也创下了1993年3月以来的最低值。同时美国的制造业继续走软,而零售数据也极不理想,联想到前期公布的就业数据的意外走软,投资者对美国经济陷入衰退的担忧重新增加。而花旗银行和美林证券出现的巨额亏损则重新燃起了市场对次级债危机的恐慌,道琼斯指数持续暴跌。
而另一方面,目前欧洲的经济状况也不能轻松,欧洲经济目前已经出现了走软的苗头,欧洲最大的经济体德国的GDP增长率预计在第四季度将较上个季度大幅降低,经通货膨胀调整后下降到0.25%,而英法意3国的经济状况也并不理想,特别是目前欧洲房地产市场也正在走向下坡路,这对欧洲经济不利。更糟糕的是,欧洲央行预测2008年欧元区的通货膨胀率会远远高于目标值。金属市场对经济的敏感度较高,因而目前欧美经济方面的担忧对金属市场带来了修正的压力。通货膨胀上升力挺铜价
不过金属市场仍然存在有利的一面。由于2007年11月份金属价格特别是铜锌的大幅下跌,市场已经消化了欧美经济可能陷入衰退的不利因素,因而近期金属市场受到的波及只是短期影响。相反目前市场更为看重的是,全球通货膨胀压力不断加大的情况下,商品市场表现出的避险功能以及价值重估的过程。巴克莱资本国际称,尽管信贷危机加深,2007年最后几个月中流入初级商品市场的新投资者资金依旧增加,估计去年全年商品资金流入总计为300~350亿美元。特别是近一年半以来金属市场一直处于调整,据传有多家基金目前已经开始建仓金属市场。而铜在经过了2007年的大幅回调之后,价格重新变得富有吸引力,特别是中国买家重回市场,国内价格带动国际铜价上涨,更令铜价的后市充满了想象空间。中国的消费仍然强劲
虽然中国经济今年面临着回落的压力,但是现货企业对今年的铜价仍然十分看好。这一点从国内现货的强劲也可以看出,现货加工企业在去年底的大跌之后,逢低买入建立库存的意愿十分强烈,这也是这轮铜价上涨的动力所在,特别是在产量仍然保持稳定增长的情况下,现货市场供应偏紧的状况表明国内市场的需求十分强劲。从去年底开始,现货市场铜价一直较期价保持2000元左右的升水,这种现货的升水格局成为拉动此轮国内铜价上涨的最主要因素。铜价的高升水,一方面基于前期国内冶炼厂的惜售和部分企业的检修造成市场流通货源较为紧张,同时2007年12月份进口铜因报关方面的原因,进口量受到影响,也造成了现货的紧张;另一方面则仍然是由于目前国内固定资产投资居高不下的情况下,国内的铜需求十分旺盛,加工企业的订单充足,对今年的需求持乐观的预估,加工企业出于对前两年铜价高昂对企业经营造成的影响,加紧在低位建立库存,增加了表观的需求量。
综体而言,经过了去年底充分调整的铜市场,目前对消费企业和投资者都具有较强的吸引力,现货需求和投资性买盘成为推动铜价上涨的坚定基础,虽然经济走软的压力十分沉重,但市场对目前的不利状况已经提前消化,因而次级债和经济放缓在后期对铜价的影响将是短期行为,在目前全球通胀压力上升资产价格面临新的重估的情况下,铜价的上涨趋势将会得到延续,铜价将重新回到65000元/吨上方。
值得注意的一点是,美元超跌后期面临着反抽的需要,如果美元如期反弹将会对铜价的涨势带来明显的阻力,追高需谨慎。(刘旭) |
