在现代保险公司的经营业务中,承保业务是拓宽资金来源的重要渠道,而投资业务则是主要的盈利途径。利用负债性资金的时间差进行适当的投资组合，一方面可以应付投保人随时可能的赔付要求，实现自身的保险功能，维持公司的信誉;另一方面可以增加公司盈利，提高保险公司的市场竞争力，从而进一步扩大公司业务。目前我国保险公司的投资渠道主要有银行存款、债券(包括国债、金融债和企业债)以及证券投资基金。如何调整保险资金运用的资产结构、提高投资回报水平及加强风险控制能力,成为提高保险公司市场竞争力的关键所在。

  　　本文考虑承保风险和坚持保险基金运用基本原则，结合不同投资风险偏好，建立投资比例模型。

  　　二、实例分析

  　　1.我国保险资金投资现状

  　　2.模型分析

  　　我国证券投资基金的设立始于1998年3月,而保险公司被允许投资证券投资基金是在1999年10月,所以选择1999年到2005年的相关数据作为样本。银行存款、国债投资、证券投资基金三者所占投资比例之和小于100%,从这三者所占实际投资比例来看,均超过80%，所以以这三种投资方式作为本文的研究范围是合理的。

  　　利用本文模型求解可得不同投资风险及期望收益偏好系数下的投资组合。

  　　在计算保险公司的理论投资比例时，把可运用资金仅限定为国债、证券投资基金和银行存款这三种形式，实际投资还有其他形式，但这三种投资形式在1999～2005年占可运用资金平均达到80.71%。因此，对运用理论模型推算出来的投资比例分别乘以80.71%进行修正，以 取0.7为例，在保险公司比较注重投资风险的情况下，得到国债、证券投资基金以及银行存款占可运用资金的投资比例为35.22%、8.52%和36.97% 。1999～2005年间国债、证券投资基金以及银行存款占可运用资金的平均投资比例26.11%、5.28%、49.32%比较接近。

  　　三、分析及建议

  　　通过实际投资比例和理论上确定的投资比例的比较，可以看出,保险公司实际投资国债的比例比较接近于理论上的比例,银行存款的投资比例偏高,而证券投资基金的投资比例偏低。保险公司不敢投资风险性较高的证券投资基金的原因来自于保险公司自身以及证券投资基金存在的问题。我国的保险公司,长期以来重承保,轻投资,谈不上形成完善的投资管理体系。而保险公司的组织架构也不利于保险公司投资,大部分公司只在近年来才成立投资部,专门投资人才也比较缺乏,这样就导致了保险公司对资金安全控制没有把握。我国的证券投资基金,除了结构单一、品种不全之外,还存在证券投资基金分散非系统性风险的能力不强及市场时机把握能力较差等问题。我国法律规范所规定的保险资金运用方式种类少而且领域窄。国内保险公司基于风险收益权衡后无奈选择银行存款作为资产配置中最主要的部分。

  　　建议保险公司建立完善的风险管理体制，完善风险管理手段。除采用传统的分散化、多样化投资策略外, 保险公司可引入各种金融衍生工具来规避风险。健全相关法律法规，拓宽保险资金的投资渠道，为保险资金的投资运用创造一个良好的政治、经济、社会环境。

  　　对于保险公司投资的配置，建议从近期和未来较长一段时间两个角度进行考虑。短期内，按照目前国内有关法规对保险公司资产配置方面的监管要求，结合我国目前证券市场的收益情况，建议保险公司按照以下比例配置资产:银行存款35%～45%;债权型投资(包括国债、企业债、金融债和转债)35%～40%;证券投资基金5%～10%;股票投资5%～15%。在未来较长一段时期，建议银行存款25%～35%，国债及企业债20%～30%，证券投资基金15%，股票及权益投资15%～20%，其他15%～20%。

  　　利用保费收取与保险赔付间的时间差,运用暂时闲置的保险基金进行投资,有助于增强保险人的承保赔付能力,提高保险公司的市场竞争力。