【和讯编者注】周五尾盘的走势让很多人士看不懂，谁有能力在那么短的时间内，掀起如此巨浪？谁有为何在弱势强出头？神秘资金是谁？意图何在？
周五尾盘大盘为何狂飙不止》》》》》
油价利好？世界油价崩溃 可依然高位运行 银根松绑？市场传闻银根松绑 还不明朗
舆论威力？危急关头 新华社半月连发四金牌抢救中国股市 A股不是吹的
奥运行情？权重股集体异动放量飙升 预示奥运行情启动？ 有点像
莫名原因？失守2700点的技术防线：“政策会陷入被动” 有可能
是谁托起了周五尾盘的权重股》》》》》
基金？本周基金卖出四十三亿元 不可能 险资？保险接过做空大盘的接力棒 不像
QFII？6月份QFII增仓迹象明显 操作手法不像 热钱？热钱守在A股门口等抄底 怀疑
游资？游资三大策略催生熊市第一牛股：隆平高科 (000998,股吧)游资不敢玩大盘股
国家队？.......来自何方？去向何处？
狂飙后，接下来怎么办》》》》》
绿山依旧在？“大小非”解禁系熊市根源 下周料横盘震荡
几度夕阳红？大盘随舆情飘摇 下周抢奥运行情红包 蓝筹转强反弹有望延续
====政策维护稳定 神秘资金救市====
周五的大幅震荡让市场失去了方向，最大的感觉无非是迷茫，神秘资金入场抢筹，在短短的40几分钟之内将众多蓝筹揽入怀中，这些资金的真正意图何在？恐怕谁都难以一言道明，不过我们能够做的是找出资金进场的深层原因，从而做出相应的投资计划。
我们且不管这些资金进场抢筹的真正意图何在，我们要找出的是市场在这种阶段是否具有发动一波行情的客观条件。市场要发动一波行情，不可缺少的条件有四个：民心，资金，基本面，国家政策的支持。第一个条件我觉得在历次大灾大难面前得到了最好的验证，中华儿女具有一颗仁慈的心，民风淳朴是国人的真实写照，只要相关条件一旦具备，市场将得到广大国民的支持。第二个条件可以说是跟随第一个条件出现的，市场信心的恢复会伴随着大量资金的入场，储蓄存款资金又会出现再次的大搬家，现在的资金足以买下整个A股市场的流通股。这两个条件可以说是可以在短时间内出现质的变化的，要达到这两个条件可以说是并不太难。关键就在于第三个和第四个条件，政策的制定要考虑到基本面的一些客观情况，众所周知，目前整个国际市场都受到能源涨价的冲击，通货膨胀已经不是单个国家的问题，在这种大的背景下，要发动一波波澜壮阔的大行情是很多人不敢期待的，既然如此，那就寄希望于严重超跌之后的中级反弹行情，这种类型的反弹需要具备两点：严重超跌和政策面的配合。到目前为止，A股市场已经是世界上跌幅最大的市场，甚至超过了越南股市，很多蓝筹的确也进入了超跌状态，投资价值也是逐渐显现出来，周五的资金进场收集优质蓝筹可能也是出于这方面的考虑，这部分资金的揭竿而起如果能够得到市场大多数投资者的响应，那么这点星星之火也会形成一片燎原之势。另外，管理层显然也表明了态度，新华社的文章明确表现出了维护市场稳定的决心。既然如此，市场即使继续震荡，还能震荡多久呢？如果周五的资金入场是一个导火索，那么在这个位置就很可能构筑一个双底形态，在市场信心恢复之后仍会有不俗表现，在此，我们一起期待市场的表现。
(汇阳投资)
传闻银根松绑 沪指尾盘井喷
本周受宏观数据公布前后各方对政府政策诸多猜测的影响，股市阴晴不定。周一微涨后，上证指数连拉三根阴线，终于在各方数据出来后，以大涨翻红结束本周行情。昨日股市全日暴涨93点，似乎有利空出尽多方反攻的味道。
那么，上半年和6月份宏观数据已经公布，从紧政策放松可能性不大的情况下，股市会否如上半年一样动荡下行？是本期圆桌关注的焦点。
1、6月CPI回落，通胀压力减轻？
还要看PPI，输入型通胀仍未减轻
项廷锋：CPI虽然出现趋势性回落，但这是在政府限价、补贴的情况下取得的，并且这种回落还有去年基数、翘尾因素等方面的技术性原因。如果从全球视角看待此轮通胀的成因，那么，基于中国理顺生产要素价格形成机制已势在必行，而这种调整终将推动未来CPI进一步上行。与此同时，PPI仍持续大幅上升，这将进一步恶化居民的通胀预期。通胀风险仍将是未来相当长一段时间内经济工作的重中之重。
易宪容：6月份热钱回落，其原因主要是央行要求大部分商业银行以外汇缴存本币存款准备金所致。央行要求商业银行以外汇缴存准备金，则将部分“官方外汇储备”转移至“其他官方外汇资产”。今年6月，央行两次提高本币存款准备金率。从统计口径上看，外汇储备数据降低。当然央行制定的外贸特别账户制度以及贸易顺差有所回落也是外汇储备减缓的原因。这样看来，6月份简单计算的热钱流入并没有逆转，而是在继续流入，虽然流入的规模比4、5月有所减少。但贸易顺差和FDI的持续高位运行仍是我国外汇增长及人民币升值的关键因素，因此输入型通胀仍未减轻。
汪姿：由于CPI、PPI上涨压力较大，价格管制短期内仍然将持续，未来各产业经济演变不确定性较大。另外，偏紧的货币政策也使得宏观经济面临一定的不确定性。但经济发展的短期矛盾和不确定性不会改变长期持续较高速的增长。从较长的周期来看，尽管市场仍会有振荡，考虑到目前的估值水平和优势企业的盈利增长，我们对市场长期发展持较为乐观态度。
2、继续从紧，银行地产未来？
地产最坏的时刻还没到来，银行仍有估值优势
郭鹏飞：我们不认为宏观调控的主基调未来会有大的变化。放松与否主要看物价趋势。只有当物价趋势性回落，通胀预期消失，政策才有放松的可能。
我们认为目前地产的形势正处于“山雨欲来风满楼”的状态，情况仍在恶化当中。整体上判断，考虑到地产行业最坏的时刻还没到来，我们对房地产行业仍持谨慎的态度，维持行业低配的评级。银行在目前估值位置存在一定的防御性特征。首先短期银行估值相对大盘优势十分明显（无论PE、还是PB都明显低于市场平均），其次相对港股基本没溢价。从实际表现看，银行2季度下跌幅度低于市场平均水平，远低于跌幅第一的房地产行业。银行的问题在于经济是否会硬着陆，坏账是否会明显上升，更多地反映宏观经济的总体趋势，其受损程度要小于地产。银行也存在进攻性特征。如果通胀出现缓和，宏观调控后期出现放松，银行业绩增长就更为确定。因此银行还是可以配置的行业。
易宪容：作为先导指标，PPI的上涨必然拉动CPI的上扬，因此央行可能不会调整从紧的货币政策。在市场估值水平已经回落到合理区间的情况下，未来市场的走势将更主要取决于上市公司业绩的变动情况，在宏观经济形势依然有很大不确定性的背景下，上市公司的业绩也存在比较大的变数。因此，在现时的市场环境下，保持谨慎的心态，并密切观察影响各家上市公司业绩的因素的变化将是必不可少的。
3、可关注哪些板块？
对奥运股炒作保持清醒，煤炭股有升值预期
汪姿：一个是以价格管制政策放开的预期为主线，重点关注价格管制放开可能带来的重大影响，包括石油化工、电力和化工行业中的部分子行业等；另一条线是以控制通胀为主线，重点关注商业零售、医药和家电等行业。此外，也可关注与奥运会有关的旅游、餐饮、交通运输、传媒，行业景气度得以维持的煤炭、通讯设备和机械，以及具有资产注入和整体上市等投资主题的行业。对奥运概念股的炒作，投资者要保持一分清醒。
郭鹏飞：据我们统计，最近1个月来钢铁、轻工、交运表现最差，采掘、医药、食品表现最好。最近3个月内表现较好的行业有采掘、医药、农业，最差的有房地产、有色、电子元器件。从后期来看，这些行业分化趋势仍将延续。另外煤炭行业具有抵抗通胀性。国际煤炭价格持续上升，出口预期加强，带动国内煤炭进一步上涨预期。继续看好煤炭的成长性和资产注入的机会。因此我们认为煤炭从基本面上仍可以继续看好，同时也是抵御通胀的防守行业。但过高的估值和油价的高相关性，宏观硬着陆风险和资源税改革等因素都给行业蒙上潜在阴影。
■对话嘉宾
交银施罗德
固定收益部总经理项廷锋
华宝兴业
研究部负责人郭鹏飞
浦银安盛
研究总监汪姿
社科院金融研究所研究员易宪容
伯南克讲话干预汇市 油价大幅下挫
随着本年度第二季度各银行机构财报公布的开始，一度由次贷危机引发的被隐藏的巨额亏损逐渐浮出水面，近期由于大幅走高的隔夜利率和贷款违约率使美国最大的两家房屋抵押贷款中介机构房利美和房地美陷入财务危机。两家公司的股价巨幅下跌至十余美元，在3月中旬贝尔斯登破产案之后，处于悬崖边缘的美国银行业再次陷入危机。
尽管美联储再次通过贴现窗口向两家公司提供低于市场利率的贷款，以及美国财政部也动用纳税人的钱帮助这两家房贷中介机构渡过难关。同时身为政府支持企业GSE的房贷美和房利美也会发行新债券来筹集资金。
金融危机加剧 政府出手救市
尽管财长保尔森认为，两个巨头的贷款业务能力对维持金融体系和金融市场稳定来说至关重要，但金融衍生产品和金融市场之间的千丝万缕的联系。在本年度未来一段时间内，美国金融业可能出现类似1980年至1994年的严重银行破产危机，用索罗斯的话来讲，就是“我们一生中最严重的金融危机”，他曾经的合伙人罗杰斯形容此次危机是“100%的金融灾难”。路透社今年2月份曾报道过，在随后两年内将有50家到150家美国银行破产，首先从融资渠道有限持有更多不动产的小银行破产开始。从去年12月起美联储推出短期标售等一系列挽救措施向商业银行提供资产证券产品为抵押的隔夜再贴现贷款，以此来向银行体系注入大量流动性来帮助问题突出的银行。从今年一月末开始，美国银行非借入准备金50年来首次跌至负值，这意味着商业银行的贷款远远大于全部准备金。如今金融危机对美国经济发展造成严重威胁，信贷是企业前进的助力器，从经济能否避免陷入长期萧条的角度来看，美联储不得不伸手援助金融机构，但美联储不断地出手挽救经济的同时也面临弹药严重不足的局面，除了采取前任格林斯潘对策激进降息，也许石油美元和中国的外汇储备能提供援手。同美元继续贬值相比，美国股市对美联储和美国政府来讲尤其重要。短期内美国会采取或明或暗的手段来救助股市，中期通过货币政策来改善美元的声誉。
通胀加速上行 伯南克欲干预汇市
根据伯南克17日的评论，房市是这次金融危机的主要因素，此外，金融市场持续承压，劳动力市场疲弱，食品和能源价格上涨等推高了通胀。可以预见的是未来几个季度消费继续呈下降趋势。房利美七月份报告中指出，今年单个家庭住宅营建将下跌近40%，整体房屋销售下降14%。房屋价格下行压力将可能持续到2009年底。造成目前物价飞涨的原因已经众所周知，是由于国际商品期货市场投机活动所导致。
最近公布的美国CPI数据显示，由于商品价格的传递效应，通胀加速上行，6月份CPI年率上升5%，为近17年来最高。目前美联储的首要目标仍旧不是维护物价稳定，而是挽救经济免于陷入萧条。鉴于市场仍存在很高的不确定性，美联储在权衡风险之后，只有经济状况稳定下来才会关注通胀上行风险。如果商品价格回落，按照当前美国消费支出减缓储蓄增加的情况，物价将会有所下降，因此美国政府将通过各种手段比如立法限制商品市场投机、通过外交途径解决地缘政治风波来降低油价继续走高的风险。
现在美国经济处于“非常困难时期”，而且通胀前景恶化。市场预期美联储将在2009年经济出现好转信号后才会实行紧缩性货币政策。眼下的信贷紧缩和房市走低是美联储最大的担忧。
由于全球股市均呈走低态势，近期美国政府会出台一系列措施稳定股市，避免股市暴跌。目前美国股市是外汇市场的晴雨表。如果美股能够止跌，套息交易仍会继续走高；反之，套息交易会因为市场的不确定性加大而平仓观望。建议在60日均线处，亦是前期重要下降支撑价位105.64至10日/20日均线处106.25之间考虑做空，止损7月7日最高点107.74，第一目标102.90附近，第二目标101附近。应密切关注美国股市动向。（外汇分析师）
危急关头 新华社半月连发四金牌抢救中国股市
自7月2日新华社发表关于股市的通信起，到今日再度发文评论股市，16天内连发四道金牌。今日发布的这篇评论认为：从中国目前整体经济运行状况来看，股市这样的表现无疑是不正常的，其估值水平已经严重偏离了宏观经济的基本面。
今年以来，上证综指下跌逾半，沪市平均市盈率降至20倍以下，低于历史平均水平。沪深300指数样本股6月底的加权平均市盈率仅15．8倍，比美国标准普尔500指数17．4倍的近50年的平均市盈率还要低。
从中国目前整体经济运行状况来看，股市这样的表现无疑是不正常的，其估值水平已经严重偏离了宏观经济的基本面。
应该看到，虽然中国经济面临很多困难和挑战，但是仍在朝着宏观调控预期的方向运行。国家统计局数据显示，今年上半年国民经济仍然保持两位数的增长，达到10．4％，众所关注的居民消费价格指数也于6月份继续回落至7．1％。
高盛报告也强调说，在可预见的将来，中国在发展中国家以及较发达国家中仍将是增长最迅速的国家之一，中国仍是全球少数几个投资者可能继续寻求长期增长机会的地区之一。
在这样的令人鼓舞的数据面前，Ａ股市场上半年却走出了完全背离的连跌局面，不少上市公司股价被严重低估，资本市场价格发现的基本功能似乎失灵，这些现象令人费解。
解读市场的如此表现不能简单从事，必须放到股权分置改革之后全流通的大背景下来考量。
在我国资本市场发展之初，由于股权分置问题的存在，上市公司三分之二的股份不能流通，市场的定价功能无从谈起，不能反映出企业的实际价值，由此带来的是股市的长期低迷。
近年来，在股权分置改革等各项改革措施稳步推进的背景下，我国资本市场发生了深刻变革，企业由过去对股价和市值漠不关心到现在努力提高经营业绩，提升股价和市值。资本市场价格发现功能逐步增强。作为企业价值重新发现的平台，我国资本市场正在发挥着越来越重要的作用，并逐步呈现出宏观经济“晴雨表”的角色。
不过，全流通环境一方面使股市的价格发现功能越来越突出，另一方面也带来了市场结构的巨大变化。旧的估值标准面临崩溃，新的估值标准有待确立。在新旧体系的冲突中，原有的股票估值模型失灵，致使股票价格出现紊乱现象。从Ａ股的市场表现看，今年以来，在市场寻找估值新坐标的过程中，不少上市公司的股价都出现了过度反应而大幅下降到令人不可思议的低价。在这样一个旧估值体系被完全摧毁并同时催生全新估值体系的重建过程中，Ａ股市场上投资主体的博弈双方逐步由机构投资者与散户的对抗，转变为主要是解禁的非流通股股东和流通股股东的博弈。大量价格偏离价值的现象纷至沓来，鉴此，出现类似上半年那样股市持续大幅下跌的情况几乎不可避免。
实际上，价格发现是资本市场最基本的功能，也是实现投融资、资源配置等其他多项功能的前提。因为任何经济要素的价值都需要获得市场认可，并在市场中确定其合理价格。在这个基础上，我们可以期待，在短期的紊乱之后，随着新价格平衡点的确立，一个反映企业真实价值的合理估值体系将逐步形成。在这样的估值体系下，上市公司的基本面将真正执其证券资产价格的牛耳，对概念、题材的恶炒从此退出市场，证券投资回归价值投资成为现实，这正是每个中国投资者所梦寐以求的。
国际资本市场的实践已经证明，市场规模越大，流动性越好，机构投资者越成熟，资本市场价格发现功能的发挥就越充分，各类资产就越能得到较为合理的价格。
随着我国经济进一步融入全球经济循环中，资产定价能力和机制将直接关系中国资产定价的话语权，直接影响到中国企业的国际竞争力。未来，随着我国资本市场基础制度建设的逐步健全，多层次资本市场体系的建立，投资者结构的进一步改善，中国股市的价格发现功能将发挥更为充分的作用，股市的运行也必然会随之趋于健康、平稳。
任何股市波动实际上都可以说是一个价格发现的过程。这种决定资本市场走向的功能有时可能会在短时间内失灵，但以长远的眼光来放眼资本市场，你会发现：无论经历怎样的坎坷，价格发现功能一定会发生其应有的作用，价格最终会向价值回归。这，就是资本市场的永恒魅力。
【来源：新华网】 上一页1234567891011121314下一页
【来源：和讯网】
6月份QFII增仓迹象明显
中登公司最新公布的统计月报显示，上月两市新增A股开户数仍达近百万，同时新销股票账户达到了10万户。另有数据显示，6月份QFII增仓迹象明显，主要结算参与人人民币结算净额排名前50名中，两市QFII账户结算净额为181.26亿元，比上月增加了45亿元左右。
数据显示，6月份新增A股账户为96.69万户，比5月份的105万户有所减少，较2007年6月份更是减少了2/3。同时新销股票账户数有所增加，5月份新销股票账户仅为3.6万，但到了6月份新销股票账户为10万户左右。业内人士分析，这是因为部分投资者认为市场将持续调整，选择了销户离场。
中登公司公布的最新统计月报数据还显示，6月份又有一家新QFII完成A股开户手续。至此，58家QFII中已有56家完成了开户手续。今年前6个月，除了1月份和2月份没有QFII新增A股开户外，其余月份均有QFII现身A股新增开户名单。今年以来新批准入市的QFII已经有4家都在获得资格当月完成了A股开户手续，抄底热情十分积极。【来源：四川在线-华西都市报】
本周基金卖出四十三亿元
本报讯 在经过了上周的小幅反弹后，本周沪深两市大盘继续以下跌为主。两市基金指数跌幅超过大盘。封基中没有一只出现上涨，开基方面，从上周四到本周四的一周间， 85%以上开放式基金净值出现下跌。
本周开盘交易的33只封闭式基金除了基金汉鼎(行情,净值,基金吧)(行情，净值，基金吧)与上周末持平外，其余的32只封基全线下跌。跌幅最大的是基金金鑫(行情,净值,基金吧)(行情，净值，基金吧)下跌8.59%。从上周四到本周四的一周间，开基的净值以下跌为主，300余只基金中，仅有28只出现小幅上涨，且多是债券型基金。下跌的个基达到275只。有133只个基净值跌幅在5%以上，跌幅居于前的是德盛精选基金(行情,净值,基金吧)(行情，净值，基金吧)，下跌9.50%。
过半基金公司现净卖出
从资金流向看，基金似乎并不乐见股市出现反弹，市场在上周出现了一波较强反弹后，7月10日上证指数冲高回落收出一根小阴线，正在这一需要资金呵护的时刻，基金却进行大笔抛压再次成功地镇压了这次的反弹，7月11日基金出现高达30亿元的抛盘。市场转入下跌后，基金的抛压依然没有停止。
根据指南针软件的统计数据，在7月10日到16日的五个交易日中，基金共计抛售43亿元，市场上接近60%的基金公司呈现净卖出。
遭遇基金抛售的主要有房地产、钢铁冶炼、贵重金属、通信和餐饮旅游等板块。而基金买入的少量板块主要是石油化工、土木工程、银行、煤炭及炼焦和电力设备。
【来源：大洋网-广州日报】 上一页1234567891011121314下一页
【来源：和讯网】
保险 基金演绎做空接力棒
当产业资本的减持动力趋缓，7月以来的A股市场，保险、基金两大机构却演绎了一场做空的接力比赛。
保险资金成为新的做空主力
上交所公布的Topview数据显示，截至7月16日最新数据，近5日分类席位统计中，资管机构大笔卖出23.08亿元、基金席位卖出22.28亿元，而营业部席位则买入了45.35亿元。其中资管机构做空力量主要来自于保险资金。而自7月3日沪市自低点2566点至周三数据显示，分类席位统计中，资管机构大笔卖出69.60亿元、基金席位卖出87.11亿元，而营业部席位则买入了156.70亿元。
其中近期做空第一大主力席位T33092，在7月9日即反弹受阻的前一天单日净卖出额便达到19.048亿元。该席位卖出了55只股票，却没有任何买入行为，可见抛筹意愿十分强烈。以银行为主的蓝筹股成为主要的抛售对象，浦发银行(600000,股吧)(600000，股吧)、中国联通(600050,股吧)(600050，股吧)、中国中铁(601390,股吧)(601390，股吧)、宝钢股份(600019,股吧)(600019，股吧)、鄂尔多斯(600295,股吧)(600295，股吧)成为卖出榜的前5名。
本周中国保监会主席吴定富自揭家丑，指出12家险企炒股炒到偿付能力不足。不知这家做空第一大主力是否也受困于这个问题。
基金很难引领大盘向上
通过细分基金市场跌破3000点后的每个交易周情况发现，市场在震荡下跌行情中，基金往往呈现急跌买入，逢反弹出货的波段操作策略，6月以来基金资金净买入的交易周分别为6.9~6.13、6.23~6.27，对应点位分别为3000点和2700点附近，均为市场下跌的重要阻力位，基金也表现出押宝重要点位反弹的散户化策略。
从最新公布的基金季报看，基金在二季度普遍大幅减仓，而6月以来券基持股变化也显示基金仍是且战且退。基金二季度清一色地增持抗通胀、抗经济波动的品种，而截至7月16日近5日基金净卖出最大的三个行业就是房地产、钢铁冶炼和贵金属，其中对房地产净卖出11.84亿元，占近5日基金净卖出额的一半。看来基金对下半年的经济和货币政策变动并不乐观，这也抑制了基金做多动力。
从营业部席位最近反向净买入来看，游资主导了这波预期失落的短暂行情，在没有基金保险等出现机构资金的持续流入之前，市场很难出现一波大级别的行情。[ 证券市场红周刊 作者：任洪剑] 上一页1234567891011121314下一页
【来源：和讯网】
游资三大策略催生熊市第一牛股：隆平高科
2008年以来的A股市场经历了血雨腥风，上证综指从年初至7月15日下跌47%，有397只股票跌幅超过50%。隆平高科却是“万绿丛中一点红”，股价累计上涨170%，是今年以来沪深两市涨幅第一牛股，涨幅也远远高于排名第二的登海种业(002041,股吧)(002041，股吧)（涨幅达126％）。有评论将其称为“妖股”，一方面是因其走势独立于大盘，更因为该股成交活跃、换手频繁。统计显示，同期沪深两市平均换手率为260%，该股累计换手达1369%，平均两周全部换手1次，高于市场5倍有余。
从4月3日开始进入主升段至7月15日的67个交易日中，隆平高科一共在深交所龙虎榜上榜29次。可以发现，在大盘持续下跌的市道中，正是由于众多游资的接力炒作，从而将该股股价从最低点13.11元抬高了223%。
在长达三个多月的炒作中，127家在公开信息中露面的营业部分布于上海、广东、浙江、山东、四川等地，其中，17家营业部累计上榜次数超过4次，上海有25家营业部上榜，是上榜营业部最多的城市，可见隆平高科背后的主要炒家来自上海，深圳其次，上榜营业部达19家。
接力棒 步步推高
从基本面看，隆平高科的炒作得益于国际农产品(000061,股吧)(000061，股吧)价格持续上涨。虽然“杂交水稻之父”袁隆平仅是公司的一个股东，是名誉董事长，但这个光环对炒作资金仍有吸引力。
在该股股价持续攀高的背后呈现“接力棒”格局。一般说来，上榜席位中前10家营业部买入额能够显示买入力量的增加程度。该数值从4月14日的2861万元持续攀升，到5月12日时达到2.28亿元，放大了8倍，占该股当日成交的23%，可见买入力量非常集中。而从4月14日至5月14日累计买入10.13亿元，累计卖出9.49亿元，买卖数量的接近显示出这些主力并不是持续买入，而是随买随卖，或者是后来的主力接过先前主力的“接力棒”。
4月14日的买入第一名是渤海证券上海彰武路营业部，买入596万元，4月18日，光大证券宁波解放南路营业部开始接过买入第一的“接力棒”，4月29日将“接力棒”交给财富证券温州车站大道营业部。4月30日股价涨停，东方证券上海宝庆路营业部猛然投入5422万元，从5月5日开始退出。其后，申银万国上海陆家嘴(600663,股吧)(600663，股吧)环路营业部登场，购入3133万元。至5月9日，上海主力开始集中猛攻，买入前5名中有4家上海营业部。5月14日，在该股股价到达第一个顶点47元的当日，华安证券上海浦东南路营业部后知后觉成为买入第一名，至5月19日股价下跌了14%后，才一次性全部卖光，黯然离场。
一夜清 轮番得手
游资往往喜做短线，免得长线被套牢，今日进、明天出是其最常见的手法，炒作隆平高科时，这种操作手法也是屡屡出现。
比如华泰证券苏州何山路营业部4月30日买入1072万元、39.05万股，5月5日即卖出1224万元、39.91万股。光大证券宁波槐树路营业部5月12日买入1958万元、51.45万股，5月13日就卖出2104万元、49.11万股。江海证券经纪深圳宝安南路营业部在除权后的7月4日买入51.58万股，下一个交易日的7月7日即卖出51.07万股。以上例子均是卖出金额大于买入金额，买卖股票数量接近，可以判断是一天出净的手法。
不过，上涨行情虽屡屡得手，下跌行情却是买入即被套。5月20日买入第一名平安证券蛇口招商路营业部买入1088万元、29.39万股，次日股价下跌，随即卖出987万元、28.03万股，割肉离场。
回头草 屡吃屡香
在29次上榜中，有5家营业部上榜8次以上。这些主力有的是中小户的交易通道，有的是主力对其反复炒作。这些营业部更喜欢对熟悉品种的反复操作，通过做“T+0” 降低持仓成本。
国信证券深圳泰然九路营业部上榜19次，上榜次数最多，从4月29日一直持续到7月15日，横跨了该股的主要行情发展阶段。海通证券(600837,股吧)(600837，股吧)绍兴劳动路营业部上榜11次，这家主力从5月6日第一次现身，后来几次基本是有买有卖，7月10日买了94万股后，7月11日抛出89万股，将大部分头寸了结。上榜9次的申万深圳金田路营业部也是如此。
由此可见，游资的推动是隆平高科股价上涨的最直接动力。其流通市值从4月3日的17亿元迅速上涨到7月15日的51亿元，增加的34亿元其实就是游资轮番炒作创造出来的“财富”，是公司2007年全年净利润的100倍，是2008年一季度末公司净资产的2.85倍，其中的泡沫显而易见。至于第一牛股的财富神话还能否继续，就要看是否还有游资愿意将“接力棒”游戏继续下去了。
失守2700：“预测政策会陷入被动”
令人牵挂不已的中国上半年宏观经济数据昨日出炉，上半年10.4%的经济增速，7.1%的6月份CPI都与预期较为相符，市场何去何从？
新华社秉承其最近唱多股市的风格，昨晚连续刊发两篇“聚焦上半年宏观经济”的稿件———《宏观经济平稳较快运行，股市长期向好基础未改》、《上市公司半年报陆续出炉价值投资值得期待》。
“股市经过上半年的深度调整后，许多A股价值投资的功能正在逐步凸显出来。”新华社在后一篇文章中指出。
但与新华社的观点有所不同，市场似乎并不特别乐观。上证指数昨日早盘追随外围股市冲高后节节败退，最终收市反手下跌21.09点，收于2700关口下方。
“中国股市已经超过越南，成为今年全球跌幅最大股市。”美国彭博社16日报道称，截至16日，沪深300指数今年已经累计下跌49％，超过越南股市48％的跌幅，在全球88个主要股指中表现最差。
通胀压力不减
受前夜美股大涨刺激，两市早盘高开震荡上扬。但随着上半年宏观经济数据的公布，上证指数掉头向下，多空双方围绕2700点展开激烈争夺，上证指数最终未能守住2700点。上证指数收盘报2684.78点，跌0.78%。两市共成交819.83亿元，较前一交易日同比萎缩近一成半。在昨日周边股市纷纷飘红的背景下，A股颇有“独上高楼”的凄凉之感。
盘面上看，具有抗通胀特性的医药、饮料板块表现较为强劲，金融地产继续维持弱势。
国家统计局新闻发言人李晓超昨日指出，受国际粮食和能源价格持续上涨、国内PPI激增所带来的传导压力、较强的通胀预期以及价格翘尾因素的影响，未来的通胀形势还面临着比较大的压力。
“但经济增长放缓及通胀压力将直接影响到上市公司的未来盈利预期，而美股反弹及油价的下跌只是一个短线的间接利好。”宏源证券(000562,股吧)(000562，股吧)分析师唐永刚认为，上市公司的盈利能力显然会在更大程度上影响市场走势。
“此前市场对宏观经济政策的放松有着较强的预期，但从昨日监管层的言论来看，从紧政策短期内是不会改变的。”国都证券分析师张翔表示，市场微妙的心态因此改变也无可厚非。
“预期大盘短期将延续调整走势，但股指在2500-2600点应有一定支撑。”唐永刚称。
基金坚决作空
“上半年宏观经济数据符合此前市场预期，这有利于目前被过度低估的股指回到合理价值区间。”银河证券分析师李锋指出，“此前市场对宏观经济的担忧有些过度，导致目前市场处于低估状态。”
“市场估值是不是已经到了合理的区间，我们说了不算，手里有资金的机构说了才算，看看他们在怎么做。”唐永刚说。
大智慧Topview显示，7月9日至15日间5个交易日，沪市机构资金先扬后抑，前4个交易日机构资金是净流入的，而7月15日大幅净流出27.4亿元。5个交易日机构资金小幅净流入4563万元；机构持仓减少0.09%，至16.988%。
大智慧TOP席位综合分析同时显示，56家基金近5个交易日累计成交632.5亿元，买入298.7亿元，卖出333.8亿元，资金净流出5.1亿元，其中基金会员1436、基金会员1607净买入均为9.6亿元，成为净买入最多的两家基金，而基金会员1617、基金1617、基金会员1422则分别净卖出13.2亿元、12.8亿元及12.3亿元，三者合计成交44.0亿元，名列资金净流出席位的前三甲。
金融股持续被增持
与56家基金35亿资金做空A股相应的是，保险资金（T类席位）做空力度更胜一筹，数据显示，期间保险资金合计成交69.1亿元，资金净流出46.2亿元，其中仅T37316就净卖出19.0亿元，做空力度异常凶猛。
虽然保险、基金大幅做空，但以国际金融上海淮海中路营业部及申银万国上海新昌路营业部为统计对象的QFII资金却出现净流入7.9亿元，两者共成交34.2亿元，成交额相对7月初明显放大。从具体交易席位来看，其针对工商银行(601398,股吧)(601398，股吧)（601398）、招商银行(600036,股吧)(600036，股吧)（600036）、中国铁建(601186,股吧)(601186，股吧)（601186）等大蓝筹的建仓迹象明显，此外，太原重工(600169,股吧)(600169，股吧)（600169）、天津港(600717,股吧)(600717，股吧)（600717）、东软集团（600718）被合计净买入7096万元。
从板块资金流向来看，机构资金对金融股恢复“青睐”，5个交易日资金净流入37.0亿元；煤炭石油资金净流入21.2亿元，紧随其后。在近日暴跌的地产股上，机构资金连续10个交易日净流出，其中7月9日至15日间仅沪市地产个股资金净流出达13.8亿元。同时，期间钢铁板块资金净流出8.6亿元，电力板块资金进出继续持平。
“博弈政策很危险”
宏观经济数据出台，通胀压力依旧高企，使得投资者纷纷把目光落到下一步的政策调控手段上，但天相投顾首席策略分析师仇彦英指出，“预测政策会使投资者陷入被动”。
仇彦英认为，股市下跌是对经济数据的安全考虑，因为数据本身带来的问题是，现在市场的一种不确定性或者说是对未来的担心，导致数据好与坏都先从安全的角度考虑，那么安全的角度就是下跌。
“央行的决策，我们无法给予稳定预期，对政策上进行一些博弈和依赖，都是很危险的。”在仇彦英看来，短期市场不具备反转的必备条件。
“游泳的水平高，大风大浪都可以游，一般人进去可能都被大风大浪吞噬了，至少现在是一个风险状态，（要是认为）水平高就去游。”仇彦英显然并不建议投资者在目前点位盲目入场。
张翔也持相同观点。其指出，虽然近期市场进一步下跌的空间十分有限，但通胀因素没有消化，“反弹连3000点都没有摸到，还是建议散户投资者远离市场。”
6月出现负流入非撤场 热钱守在A股门口等抄底
从去年6000点高点至今，我国A股市场已经出现了近60%的跌幅，对于如此罕见的跌幅带来的估值诱惑，国际“热钱”不会坐视不理。可以说，“热钱”已经站在了A股市场的门口，但从紧的货币政策和上市公司业绩下滑，仍然让不少国内投资者犹豫。一旦这两者出现好转，“热钱”很可能不知不觉地对A股市场进行抄底。
“热钱”二季度回落
安信证券认为，就绝对规模而言，二季度“热钱”流入有所减少，这很可能与“热钱”流动的季节模式相关，预期下半年规模将继续回落。二季度，外汇储备扣除FDI(外商直接投资)和顺差后，“热钱”流入434亿美元，同比下降193亿美元，较上季度下降416亿美元。其中，6月份“热钱”流入甚至为负数。实际上，2005年以来，“热钱”流入就有上半年多(尤其一季度)、下半年少的规律，这也许与银行年初大规模信贷投放所产生的国内外资产配置变化相关。考虑到下半年银行信贷额度较少，下半年“热钱”流入规模将继续回落。
然而，这些“热钱”是否真的“流出”中国市场无法考证。申银万国指出另一种可能，“从目前情况来看，有可能是因为商业银行没有上缴央行。”如果此说法成立，那么“热钱”并未流出中国市场，而是守在股市门口，静观其变。
奥运板块吸引游资
虽然可以说“热钱”目前处于潜伏期，但奥运带来股市商机，“热钱”游资当然也不愿意错过。市场人士指出，从上周奥运板块热潮来看，基金保险资金流入仓位并不高，而游资操作明显。游资最大特点就是“赚一票走人”，这样对维持中期反弹很不利。
奥运会带来的“蛋糕”非常巨大，仅从工程建设这一项看，从奥体主场地到投资千亿的首都机场，总投入资金将超2000亿元，而相关上市公司业绩也将进入收获期。由于目前股市热点不足，因此奥运板块最可能聚集人气，极有可能成为“热钱”角逐的又一个战场。
同时，旅游商业也随之崛起。中青旅(600138,股吧)(600138，股吧)(600138，股吧)、首旅股份(600258,股吧)(600258，股吧)(600258，股吧)等公司将直接受益奥运会带来的实质性收入，一季度业绩均出现大幅增长。所有这一切表明，奥运题材给整个宏观经济以及微观公司带来巨大利好刺激。随着奥运会的日益迫近，奥运板块全面爆发已近在眼前，但同时市场人士也为奥运后行情捏一把汗。
控制“热钱”需把握节奏
国际“热钱”的频繁、大量进出，对股市甚至对国家的金融安全和稳定危害极大。“热钱”流入虽然不能完全助长本国资产价格，但是，“热钱”大规模流出对于一个国家的资本市场，乃至于一国的金融体系和金融秩序却是致命的打击。东南亚金融危机和越南金融危机都说明了这一点。
对外经贸大学金融学院副院长丁志杰表示，对付“热钱”，应继续实施从紧的货币政策，但要根据国内外经济金融形势变化，把握好宏观调控力度和节奏，综合运用各种政策工具，为经济发展创造稳定的货币金融环境。他建议，“可以重新搭配货币政策工具组合，充分发挥利率政策工具的作用，让实际利率恢复到正的水平。同时，适度放松行政性的信贷限制，使更多的资金需求从正规的金融体系得到满足。”
蓝筹转强反弹有望延续
本周A股市场再次探底，不过前期低点经受住了考验。周五的强劲回升增添了投资者对后市的希望，业内人士认为，随着蓝筹股转强，下周市场再次进入反弹周期的可能性较大。
前期低点经受考验
本周大盘出现较大回落，从周K线来看，上证综合指数一度将上周的反弹成果全部吞噬，直到周五出现反弹，才使得出现较长下影线，避免了短期形态的进一步恶化。
在本周的调整中，一方面市场成交额迅速萎缩，例如沪市全周成交3123亿元，和上周的4536元比较，萎缩超过30%，表明短期并没有形成恐慌性杀跌。二是上证综合指数最低下探到2656点，距离前期低点2566点仍有一段距离，显示前期低点的支撑有效性存在，同时低位形成的整理平台，也对后期反弹创造了条件。
热点转换关注蓝筹
本周盘面最值得关注的现象是热点出现转换，首先是前期的热点题材股出现较大回落。例如奥运题材、农业板块等，尤其是奥运概念股，成为本周下跌的主要力量，例如中青旅(600138，股吧)、歌华有线(600037,股吧)(600037，股吧)等龙头股从周二开始持续下跌，直接影响了市场人气。其次是本周大部分权重股拒绝下跌，甚至开始转强。例如中国石化(600028,股吧)(600028，股吧)和中国石油(601857,股吧)(601857，股吧)，在本周前几个交易日维持横盘，周五大幅拉升；金融股中中国人寿(601628,股吧)(601628，股吧)和交通银行(601328,股吧)(601328，股吧)连续逆势上涨，周五更是放量拉高。
分析人士表示，随着奥运临近，类似奥运题材股有题材兑现的可能，导致短线上涨乏力。但是权重股的转强显示市场出现积极信号，一是这些板块超跌严重，反弹空间和动力更强，其次是这些个股对指数的影响力更大，对于大盘转强更有直接效果。
市场环境渐渐宽松
实际上本周有两大因素逐步明朗，对市场形成较为宽松的后期环境。一是国际原油价格大幅回落。国际原油价格在周一大幅冲高后，周二到周三出现三级跳，从最高的145美元附近下跌到130美元附近，三天累计跌幅超过10%。虽然现在判断油价已经见顶还过早，但至少能缓解高油价对通胀预期的压力。
二是本周国家统计局披露了上半年的宏观统计数据，6月份消费价格指数（CPI）为7.1%，工业品出厂价格指数（PPI）为8.8%，上半年的GDP增长速度也回落到10.4%。但这些数据和此前市场的预期惊人一致。业内人士认为，无论面对新的数据管理层是否采取新的应对措施，至少短期内这一因素也将逐步明朗化，到下一期数据披露的时间来看，有超过半月的真空期，对于市场短期的压力也将因此减轻。
综合来看，下周时间进入7月下旬，短期市场环境也逐步宽松，指数短期再次回落到前期低点附近，上述情况不仅为反弹创造了条件，也为反弹提供了空间。在维稳预期下，下周行情向好的希望较大。业内人士建议投资者密切关注消息面变化，同时重点关注大盘权重股表现，他们可能是下一阶段行情的主要反弹推动力量。
下周操作策略 奥运前机会多多
鼎辉：坚信大B浪将来临
“我是坚定看好后市的，所以也是一直持股，因为我坚信，大B浪必将来临。”鼎辉笑称。
鼎辉表示，昨日尾盘的大反攻，就是B浪来临的信号，天时地利人和都支持B浪反弹展开。
天时，就是国际油价的下跌，地利，就是中报的来临，人和，则是奥运会的举行。
国际油价大跌，使得制约A股市场的最大利空有望消除，如果确认147.25美元/桶是油价的顶，并真正转势，那么，未来几个月油价很可能大幅回落，这对A股上市公司而言，是巨大的利好。
目前，上市公司2008年中报正在披露，中期业绩的整体增长已经确立，这也为B浪的展开营造了良好的环境；奥运会即将在8月举行，这将极大的极为鼓舞市场信心。
鼎辉称，下一阶段市场有望转入持续的上涨过程，他仍然看好农业、奥运、科技三大板块，操作上可以以持股为主，分享B浪爆发的机会。
李剑：继续打游击
李剑认为，朦胧利好消息，刺激周五尾市大幅反弹，大盘也转危为安。但是在周末，投资者应该关注是否真有利好消息出台，比如国家调整货币政策或者财政政策。
“我感觉短期加息的可能性几乎不存在了，最快也要到奥运会之后，这利于缓解投资者的紧张情绪。”
李剑表示，在中国经济半年报公布之后，短期再难有看得见的不利因素，这是昨日资金敢于入场的重要原因。
不过，李剑也提醒游击队员注意，中石油昨日的走势较弱，这比较奇怪。“如果真是有利好，中石油应该反映。”
下周的操作，李剑认为还是要坚持打游击战，毕竟在利好消息兑现之前，只能将周五的反弹看是一次技术性反弹。
刘伟：下周行情十分精彩
刘伟队长对下周的行情十分乐观，他认为，真正的奥运行情，将从下周展开，市场将会以大涨迎接奥运会的举行。
周五尾盘，银行、地产、石化等蓝筹股，明显是受到资金疯抢，刘队长对此认为，这是一个信号，表明大盘股将取代题材股，成为下周市场的主角。
刘队长认为，油价的大跌，是行情发动的导火索，市场完全可能在下周发动新一轮的攻击波，目标将指向3000点之上。
刘队长建议，下周重点关注大盘蓝筹股的机会，包括50EFT，都值得关注。
陈新宇：关注消息面变化
陈新宇表示，周五尾市的反弹出人意料，但是总体上成交量并不配合发动大的行情。
陈队长指出，周末消息面的变化，将决定下周的市场，如果消息面真空，市场仍可能重新回落，在2700点附近震荡。
“不过，短期市场打活之后，机会大大增多，比如海虹控股(000503,股吧)(000503，股吧)，我在周五就在低位买入，逮到了涨停板。”
陈队长认为，下周还是应该保持谨慎，如遇大涨，还是要冷静分析，不宜盲目追涨。
蓝筹转强反弹有望延续
本周A股市场再次探底，不过前期低点经受住了考验。周五的强劲回升增添了投资者对后市的希望，业内人士认为，随着蓝筹股转强，下周市场再次进入反弹周期的可能性较大。
前期低点经受考验
本周大盘出现较大回落，从周K线来看，上证综合指数一度将上周的反弹成果全部吞噬，直到周五出现反弹，才使得出现较长下影线，避免了短期形态的进一步恶化。
在本周的调整中，一方面市场成交额迅速萎缩，例如沪市全周成交3123亿元，和上周的4536元比较，萎缩超过30%，表明短期并没有形成恐慌性杀跌。二是上证综合指数最低下探到2656点，距离前期低点2566点仍有一段距离，显示前期低点的支撑有效性存在，同时低位形成的整理平台，也对后期反弹创造了条件。
热点转换关注蓝筹
本周盘面最值得关注的现象是热点出现转换，首先是前期的热点题材股出现较大回落。例如奥运题材、农业板块等，尤其是奥运概念股，成为本周下跌的主要力量，例如中青旅(600138，股吧)、歌华有线(600037，股吧)等龙头股从周二开始持续下跌，直接影响了市场人气。其次是本周大部分权重股拒绝下跌，甚至开始转强。例如中国石化(600028，股吧)和中国石油(601857，股吧)，在本周前几个交易日维持横盘，周五大幅拉升；金融股中中国人寿(601628，股吧)和交通银行(601328，股吧)连续逆势上涨，周五更是放量拉高。
分析人士表示，随着奥运临近，类似奥运题材股有题材兑现的可能，导致短线上涨乏力。但是权重股的转强显示市场出现积极信号，一是这些板块超跌严重，反弹空间和动力更强，其次是这些个股对指数的影响力更大，对于大盘转强更有直接效果。
市场环境渐渐宽松
实际上本周有两大因素逐步明朗，对市场形成较为宽松的后期环境。一是国际原油价格大幅回落。国际原油价格在周一大幅冲高后，周二到周三出现三级跳，从最高的145美元附近下跌到130美元附近，三天累计跌幅超过10%。虽然现在判断油价已经见顶还过早，但至少能缓解高油价对通胀预期的压力。
二是本周国家统计局披露了上半年的宏观统计数据，6月份消费价格指数（CPI）为7.1%，工业品出厂价格指数（PPI）为8.8%，上半年的GDP增长速度也回落到10.4%。但这些数据和此前市场的预期惊人一致。业内人士认为，无论面对新的数据管理层是否采取新的应对措施，至少短期内这一因素也将逐步明朗化，到下一期数据披露的时间来看，有超过半月的真空期，对于市场短期的压力也将因此减轻。
综合来看，下周时间进入7月下旬，短期市场环境也逐步宽松，指数短期再次回落到前期低点附近，上述情况不仅为反弹创造了条件，也为反弹提供了空间。在维稳预期下，下周行情向好的希望较大。业内人士建议投资者密切关注消息面变化，同时重点关注大盘权重股表现，他们可能是下一阶段行情的主要反弹推动力量。
权重股集体异动放量飙升预示奥运行情启动？
正当上证指数在周五再度跌破2700点，开始向前期新低2566.53点“挺进”之时，大盘在午后风云突变，在大盘权重股的带动下股指出现放量拉升，盘中涨幅一度超过百点，尾盘以2778.37点的全天次高位报收，成交量也有所放大。那么，到底是什么原因造成了股指的上涨，A股后市又会如何运行，期望已久的奥运行情会否来临呢？
周五尾盘突然放量拉升
周五早盘的走势可谓波澜不惊，与周四的走势如出一辙，正当市场认为周五股指又将重复周四高开低走之时，股指突然出现放量拉升，在以金融、采掘为代表的大盘权重股的集体带动下，上证指数在短短一小时内就上涨超过百点，最后一小时的成交量更是放大至254.5亿元，创出本周的一小时最高成交额，而254.5亿元也占到沪市全天成交额的42%。
大智慧Topview数据显示，中国石化(600028，股吧)（600028.SH）、中国石油(601857，股吧)（601857.SH）、中国人寿(601628，股吧)（601628.SH）、工商银行(601398，股吧)（601398.SH）、建设银行(601939,股吧)(601939，股吧)（601939.SH）昨日分别贡献上证指数上涨9.54点、8.50点、7.21点、5.71点和3.83点，仅5家个股就贡献了昨日上证指数涨幅的37.17%。
有市场人士昨日对《第一财经日报》表示，股指的突然上涨是受到了一些市场传言的影响，包括平准基金入市、证监会召集三大报开通气会等。不过更多的市场人士还是认为，这是市场自发的反弹需求。
一位券商人士在昨日接受《第一财经日报》采访时就表示，周五尾盘的放量拉升一方面是市场出于对周末政策利好的预期，另一方面也是市场自身反弹的需要。近期股指再现盘跌走势，成交量也出现持续萎缩，但在目前的点位获利盘实在是寥寥可数，仅仅依靠割肉盘的杀跌动能明显有限。而近期随着国际原油价格的大幅回落，美国股市出现大幅反弹，而此时A股市场却通过继续下跌接过了全球今年跌幅第一的“桂冠”，这显然和中国经济的基本面背离度较大，也在一定程度上孕育了反弹的动能。
与此同时，上述券商人士也表示，随着奥运会的临近，管理层出于稳定的需要肯定也不希望股市继续出现大跌，这也可以从新华社、《人民日报》这样的媒体频频出现稳定股市的文章中得到一定体现。再加上半年的宏观经济数据也已公布，基本符合市场此前的预期，股指此时出现反弹也在情理之中。
多数市场人士仍选择谨慎
随着股指的反弹，各方市场人士对后市的看法也出现了一定的分歧，但谨慎仍然是大多数市场人士的选择。
一位私募人士表示，尽管周五股指出现了大幅上涨，但从全天成交量的配合情况来看仍显不足，后市股指的继续上扬还需要成交量的进一步配合。而从股指的反弹高度来看，暂时只能先看能否突破2952点的上周反弹高位，后续的阻力区还有3000点整数位、3215~3312点的缺口等，要攻克这些关口关键就是要成交量的配合。
而一位技术派人士则表示，股指昨日的反弹是必然的，沪深两市周三再度出现了一个跳空缺口，这种消耗性缺口技术上来说是短期必补的，尽管沪指周四已经回补了上述缺口，但深成指还未完全回补，因此股指短期仍有一定的上涨动能，但沪指3215~3312点一线缺口要想在短期内回补的难度很大，这也在很大程度上制约了股指的反弹空间。
上述私募基金人士认为，由于奥运会召开在即，很多经济政策都将在奥运会之后才能有所明确，而只有政策预期明确后，市场才能明确宏观经济未来的走势以及对行业或上市公司的影响程度。因此真正的市场机会可能还是要在奥运会之后才会出现，近期股指可能将以震荡整固为主。而从历史来看，中国股市每年都会有一波或大或小的“吃饭行情”，今年目前为止还没有出现这样的行情，预计会在政策明确后才有可能出现，四季度出现的概率最高。
不过，也有市场人士认为，尽管还需市场走势的最终确认，股指应该已经二次探底成功。首先，前期大跌的金融、地产等权重股在周五的走势中已经开始逆势走强，而此前的一些强势股则出现大幅杀跌走势，这些都是市场底部的一些特征。
但也有不看好后市的人士认为，周四公布的宏观经济数据说明中国经济增长已开始步入向下周期，现在管理层要面对保经济增长和防通货膨胀两大考验，这在政策选择上的难度较大，再加上目前一些价格管制行为对市场信号的扭曲，企业盈利增长的不确定性被大大增加。在这样的情况下，股市要想再起一波升势比较困难，这需要宏观经济形势的配合，毕竟目前A股市场和宏观经济的相关性很高了。
【来源：第一财经日报】 上一页1234567891011121314下一页
【来源：和讯网】
“大小非”解禁系熊市根源 下周料横盘震荡
本周市场在全球股市回暖及经济数据不错的良好环境里，在期盼奥运行情的人心思涨过程中，周五终于出现了较大的反弹行情，但总体来看，指数只是在当前区域进行横盘震荡，以修复短期内超跌的指标。
周四备受瞩目的宏观经济数据出台，不少关键性数据与前期市场预测几乎一模一样，自然对市场走势也不构成利好或利空。尽管6月的CPI指数回落到了7.1%，但PPI创出8.8%的新高，粮食和成品油价格在奥运之后预期放开，这些都会令物价重新上涨，再加上上半年GDP增速仍达10.4%，远超过年初定下的8%的预期目标，货币政策不会改变控制物价的目标，甚至无法设置控制物价和经济增长双重目标，因此下半年紧缩的货币政策已成定局。银根抽紧后的结果就是“大河不满，小河干枯”，资本品价格自然也会出现回落。而且银根紧缩对资本密集型企业及银行有较大不利影响，这些股票在A股中权重可不小。
近一两年内，对股市打击最大的其实不是实体经济的走软，因为经济增速放缓是年初我们的既定目标，且从现在各项数据看，经济运行依然平稳；也不是周边股市走熊，因为A股市场上国际资金并不多，且不像国际股市那样股票下跌后有透支盘被强行平仓；事实上打击A股最厉害的，恰就是我们提了又提，却几乎已被淡忘了的“大小非”！令老股民记忆犹新的是，尽管以前我们经历过跌到300多点的痛苦过程，但始终都是金融资本之间进行博弈，资金卖出股票后还是会回来买回股票，而现在非流通股解禁后，产业资本就会从市场上抽离资金，抽走的资金基本不可能回流金融市场；又因产业资本成本极低，任何价格抛售都赚得盆满钵满，造成二级市场没有获利盘照样可以疯狂下跌的局面。
对上述论点最有力的论据就是西部矿业(601168,股吧)(601168，股吧)本周二有大量解禁股流通，股价随后暴跌的事实。在该股上市前，市场热捧资源类个股，而资源企业也正好处于周期顶峰，原始股股东的股票在拆细后才上市流通的，他们的成本极低。尽管该股已跌穿13.48元的发行价，离历史高点68.50元的位置十分遥远，一、二级市场已无人赚钱，就在这人人深套的情况下，相对原先4.6亿股的小流通盘，解禁股欲放出12.24亿股大抛盘，这些便宜筹码的数量是当前市场的3倍左右，怎叫人不心慌？此股是在“新老划断”之后上市的，也就是说，非流通股并未进行“对价”支付，就获取了全额流通权。未来我们的市场始终有这样的困扰：即流通盘相对较小，一两年后压力巨大，每年始终都会有大量低价筹码源源不断地涌出，这就是股市无法摆脱熊市阴影的根源所在。
因此，我们在相当长一段时间内都要承受这种廉价筹码源源不断砸低股价的煎熬，周末由于博消息买盘介入将指数拉起，而原油技术性调整和国际股市技术性反弹仍在进行中，下周预计指数在2600至2900点之间进行横盘震荡的概率较大。（作者为国元证券(000728,股吧)(000728，股吧)策略分析师）
大盘随舆情飘摇 下周抢奥运行情红包
■内忧：上半年CPI上涨7.9％，PPI同比上涨7.6％，这些经济数据表明国家一直坚持的从紧货币政策将会继续实施与加强
■外患：美国房利美和房地美日前爆出财务危机，导致全球股市大幅下跌，次贷第二波开始显示巨大威力
■奥运前市场应该能够平稳运行，“游击战”策略仍然实用
经过了长达两月的直线下跌后，7月初市场终于迎来了
一波上扬行情。7月10日沪指更是一度攀高近3000点，
成交量开始放大，市场做多热情也是极度高涨，看好声一片。但本周市场又走上了下跌的老路，几大整数关口相继告破，成交量也逐渐萎缩，“奥运行情”变得复杂起来。在奥运即将到来的情况下，下周市场有望出现一定的交易机会。
内忧加剧 从紧声一浪高过一浪
■本周大盘的走势便能看出，宏观经济数据影响已经显露
■继续保持如此高的PPI增速，CPI下行空间将越来越小
本周出台的经济数据表明上半年通货膨胀率仍较高，虽然6月CPI降至7.1%，较上个月降低0.6个百分点，但上半年整体CPI上涨7.9%。PPI上半年同比上涨7.6%，其中6月份上涨8.8%，再创2004年11月以来新高，这是PPI涨幅连续11个月扩大。上半年GDP仍然在10%以上运行，显示经济增长的动力依然较强劲。
从紧政策不松动
从年初雪灾以来，从紧政策放松的呼声不断高涨。出口数据下滑引起高层关注，7月以来，温家宝、习近平、李克强、王岐山等多位中央领导分别带队奔赴5个经济发达的外贸型省份深入企业考察调研。市场人士猜想，为了防止经济严重下滑，从紧政策也许会松动。
但这些经济数据表明国家一直坚持的从紧货币政策将会继续实施与加强。本周大盘的走势便能看出，宏观经济数据影响已经显露，股市提前下跌，这其实就是对经济数据提前消化的一个反映。CPI的回落对投资者信心有一定的刺激作用，但如果继续保持如此高的PPI增速，CPI下行空间将越来越小。
人大财经委近期提出 “继续坚持稳健的财政政策和从紧的货币政策，把治理通货膨胀放在突出位置”，则表明现阶段控制通胀问题才是我们所面临的核心问题。前段时间越南爆发的金融危机，就可以看到通货膨胀若得不到有效控制，将引发各方面经济问题，进而致使经济出现危机，而我们国家现在的问题与越南相似。上海社会科学院世界经济研究所所长张幼文表示：“当前在我国要始终关注反通胀问题，虽然CPI数据略有下降，但是PPI数据的高企仍然给我们敲响警钟。因此人大财经委认为把治理通货膨胀放在突出位置，是完全正确的。”
财政措施需加大力度
北京邦和财富研究所所长、知名经济学家韩志国说，就公布的上半年数据来看，7.9%的CPI与年初预估的4.8%全年增幅相比，差距太大，说明国家从紧政策并没有起到应有的效果，宏观调控上也需要更多改革措施。
他表示，首先从紧的货币政策需要改变为稳健的货币政策，再继续紧下去的话，经济滑坡会继续。通货膨胀不仅仅是中国一个国家能解决的，并且中国的通货膨胀是输入性的，是美元的表现导致的。其次是把稳健的财政政策改为积极的财政政策，国家上半年财政收入增长了30%，需要用积极的财政政策来刺激经济的发展。最后是要改动汇率政策，把人民币的单向增值改为双向浮动。
人大金融证券研究所所长吴晓求教授也称，当前货币政策并不能有效解决通货膨胀问题，对价格的管制也难以消除通货膨胀的潜在压力，最好的办法是通过适当的财政政策扩大供给。
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