尽管本周中国和中国人民经历了几十年来最强烈的地震，但A股市场仍然表现出坚强的平稳性。申银万国判断，地震对A股的影响是短期阶段性的，市场仍处于反弹格局中。
从宏观面来看，地震灾害不会改变中国经济的运行趋势，地震范围远远小于雪灾的范围，受影响的地区经济总量更是不可同日而语，所以其影响应该小于雪灾。由于四川是肉禽生产大省，预计生猪价格可能多涨5％－10％甚至更高，推高2季度的CPI0.3％左右。政策角度，地震灾害一定程度上加剧了类似“滞胀”的风险，政策取向仍将保持稳定，收紧或是放松的可能都不大。
从行业层面来看，地震短期带来对医药、水泥等行业的正面推动，对保险、旅游等行业的负面影响；但从行业研究员就基本面的整体评估来看，影响都并不大，更不会改变行业长期的运行趋势。其中，根据研究员对保险地震赔付的测算结果，目前保险市值下降已经过度反应了比较有限的赔付对公司损益的影响，带来负面冲击下的买入机会。
从公司层面来看，以13日停牌的66家川渝公司计算，其流通市值仅占上市公司总流通市值的2.22%（以2008年5月12日收盘价计），净利润占比还不到1%（以2007年年报计），直接影响非常小。
就股票市场所面临的经济环境和政策环境，都并没有因为地震而非常变化；所以，仍然维持市场处于反弹格局中的基本判断。
重点个股评价
华侨城研究报告：价值明显低估，维持买入
根据最新公司信息，预计2008年-2009华侨城A的EPS分别为0.64元、0.96元，分别较先前预测下调了5.9%、5.0%。目前华侨城2008年-2009年动态市盈率分别为25倍、17倍，估值已具有较强的吸引力，维持“买入”的投资评级。未来6-12月合理目标价20.9元-28.0元。核心假设风险：房地产进一步调控政策，尤其是深圳市土地增值税等政策的出台；集团资产注入的方式、时点等存在较大不确定性；房地产结算具有较大的不确定性。 (申银万国) |
