鸿博股份（002229.SZ）22日网上发行，长江证券发布投资报告，指出商业票据印刷行业具有比较大的进入壁垒。商业票据印刷行业到目前已经成为年产值120-150亿元的产业，根据我国印刷行业"十一五"规划，预计票据印刷行业年均产值将以15％-20％左右的速度递增，略高于全国印刷业平均增幅。高档的商业票据印刷行业与传统意义的一般印刷行业并不完全相同。一方面具有生产制造型行业的特征，但更多的应该视为现代服务型行业。由于其下 游往往是政府部门、银行、电信公司等客户，对于印刷企业的要求较高，特别是需要其能够满足稳定性、及时性和个性化定制等要求。
长江证券认为，对比同行业其他公司，鸿博股份公司具备了所有有关特种安全印刷和商业票据印刷的资质，还拥有中央国家机关、中共中央直属机关、国家秘密载体复制许可资格的印刷企业。同时已经取得了32个政府财税部门、银行、保险和公用事业单位的定点印刷资格。公司的各项反映经营效率的财务指标均优于同行的其他公司，反映出公司管理层的优秀管理能力。
根据长江证券预计，公司2008-2010年摊薄后EPS分别为0.66元、0.83元和1.01元。考虑到公司目前的毛利率相比同行业更高，显示了更好的盈利能力。而且公司正在步入一个快速发展期，长江证券认为给予其22-24倍的PE是合理的，其合理价值区间为14.52-15.8元。
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