在美国经济减速的阴影笼罩下，欧元区经济眼下正面临着越来越严峻的下行风险。欧盟委员会最新公布的预测报告显示，今年欧元区经济增长率将大幅放缓至1.8％，远低于2006年的2.7％和2007年的2.6％。
报告中一处醒目的变化就是欧盟委员会首次用“不利”来形容全球经济环境。导致这一变化的一个重大因素就是美国经济明显减速。
去年夏天爆发的次贷危机将美国经济拖到了衰退的边缘。虽然美国政府后来采取了降息和减税等一系列刺激措施，但美国经济至今没有起色。
基于欧美经济的紧密联系，全球第一大经济体美国的经济出现问题，欧元区经济势必会受到影响，最直接的后果就是美国市场对欧洲产品的需求减少，导致欧元区对美国出口下降。
与此同时，美国经济下滑引发的美元对欧元不断贬值，更对欧元区出口产生了全局性的不利影响，而出口是近年来拉动欧元区经济增长的主要引擎之一。
自2006年以来，欧元对美元比价稳步攀升，近日更是突破1比1.50关口并屡创新高，这极大地削弱了欧元区出口产品的竞争力。欧盟统计局6日公布的数据显示，欧元区去年第四季度的出口增长已明显放慢，环比增速由前一季度的２．1％下降为0.5％。
目前，欧元区经济面临的首要威胁还是金融市场的持续动荡。而金融市场动荡的罪魁祸首正是美国次贷危机。在次贷危机中，不仅不少欧洲金融机构成了直接受害者，出现巨额投资损失，而且整个金融市场都陷入了信贷紧缩的动荡状态，投资者信心遭受重挫。
数据显示，欧元区去年第四季度投资环比仅增长了0.8％，明显慢于前一季度的1.2％。分析人士担心，由于金融市场动荡还远没有结束，作为欧元区经济增长另一大支柱的投资在短期内恐难有出色表现。
然而，最令欧洲经济决策者们头痛的还是伴随经济减速出现的通货膨胀率上扬，这背后同样存在美国因素。
由于国际市场原油和食品价格不断攀升，欧元区年通货膨胀率目前已升至1999年欧元启动以来的最高水平。分析人士指出，国际油价连创新高与美元贬值存在相当大的关联性。虽然欧元区经济尚不存在滞胀风险，但高通胀令欧洲中央银行在刺激经济增长方面受到了相当大的制约。
由于担心降息会进一步助长物价上扬，欧洲央行至今都没有效仿美国通过降息刺激经济增长。但是，美国不断降息，而欧洲央行按兵不动，又会加剧欧元的升值势头。
暗淡的经济前景和不断攀升的物价正在对欧元区的消费者信心构成打击。截至今年２月份，欧元区消费者信心已降至长期平均水平以下，这给欧元区经济增长的另一大引擎——个人消费敲响了警钟。
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